华达股份冲刺创业板IPO!主打射频同轴连接器募资534亿发力卫星领域等

  （以下简称：华达股份）创业板IPO状态更新。华达股份闯关创业板IPO上市已近一年半，外购占比较高、研发费用低、盈利可持续性、核心生产技术等问题遭深交所多次质疑。

  问询环节进展不顺畅，又四度中止上市的华达股份，仍不放弃创业板上市，耐心回复深交所提出的质疑。华达股份本次公开发行新股不超过2700.67万股，募集5.34亿元资金，投入卫星互联高可靠连接系统产业化项目、研发中心建设项目等。

  成立于2000年的华达股份，前身是国营第八五三厂，是国内最早从事电连接器的生产商之一。目前，华达股份基本的产品包括、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类。产品大范围的应用于航空航天、武器装备、通讯等领域，并在军用射频同轴连接器及电缆组件领域处于国内领先地位。

  在股权结构上，创联集团持有公司3791.45万股，占华达股份发行前总股本的46.80%，为华达股份的控制股权的人。而陕西省国资委经过控制创联集团间接控制华达股份46.80%的股权，为华达股份的实际控制人。

  从营收和净利润来看，华达股份在2019年、2020年、2021年和2022年上半年的营收分别为5.54亿元、6.37亿元、7.56亿元、4.35亿元，营业稳定持续增长，其中2020年、2021年营收分别同比增长14.98%、18.68%。2022年华达股份营收进一步提速增长，虽然在 报告内华达股份营收增速总体较低，但呈现逐年加大的趋势。

  2019年至2021年，华达股份净利润以24.66%的年复合增长率从5000.26万元增长至7770.89万元，净利润增速总体比营收要好一些，2018年和2020年同比增速均超过30%。

  从主营业务来看，华达股份在报告期内营业收入大多数来源于以射频同轴连接器、射频同轴电缆组件以及低频连接器为主的主要经营业务收入，占据营业收入比重超过85%。其中，射频同轴连接器产品贡献超过4成的营收，2019年至2021年的出售的收益分别为2.33亿元、2.55亿元、3.53亿元，占主要经营业务收入的占比分别是42.40%、40.60%、46.97%。

  2021年在华达股份射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件、电镀劳务四大业务板块中，收入分别同比增长38.11%、-1.84%、11.91%、0.195%。除低频连接器外，华达股份其他三大板块业务均实现正向增长，核心产品射频同轴连接器增速最高。

  华达股份的电连接器产品已成功进入航天和军工等多家客户，且其生产的工业级电连接器产品也进入了华为、中兴等大型通讯公司的供应链。目前在军用射频同轴连接器及电缆组件领域，华达股份已处于国内领先地位。

  国内电连接器市场加快速度进行发展，不断涌入新厂商。目前，华达股份主要的竞争对手为中航光电、航天电器、永贵电器、梾木股份、鼎通科技。在营收上，中航光电是唯一一家连接器业务营收超过百亿的国产企业，航天电器营收规模在50亿元左右，梾木股份、鼎通科技和华达股份营收规模均未达到10亿水平。

  市场地位方面，中航光电是国内顶级规模的军用连接器制造企业，永贵电器在轨道交通连接器领域市占率国内第一，梾木电子是国内手机和汽车细致划分领域连接器的重点供应商，而华达股份在军用射频同轴连接器及电缆组件领域处于国内领先地位。

  技术实力上，华达股份除了拥有射频同轴连接器和电缆组件全系列的产品研制能力外，在航天器用半硬低损稳相电缆组件、航天器用超大功率射频同轴连接器及电缆组件、耐高温射频同轴 连接器及电缆组件、毫米波射频同轴连接器、高性能浮动射频同轴转接器、航天器用板对板小型耐功率射频同轴连接器、微矩形连接器、高低频混装连接器、低矮化板间线簧类连接器、高压连接器等产品中也拥有核心技术。

  但是报告期内，华达股份OEM加工、外购成品、外协加工、外购结构件等占采购总额占比分别是80.89%、74.23%、78.37%。在OEM加工、外购成品、外协加工、外购结构件等占比较高的情况下，华达股份被深交所质疑有没有全工序生产能力，是否掌握连接器核心生产技术。

  且在研发上，华达股份研发费用率大幅低于同行可比公司，遭深交所再度质疑技术实力。报告期各期，华达股份研发费用分别为5.54%、5.27%、5.40%，可比公司平均值为8.83%、8.22%、8.20%，与华达股份最可比的中航光电、航天电器研发费用率均超过10%。

  招股书显示，截至2022年2月28日，华达股份共取得专利80项，其中发明专利3项，实用新型专利75项，外观设计专利2项。发明专利数量相对较少，知识产权重视度有待进一步加强。

  在军用领域占据领头羊的华达股份，开始将目光瞄准5G通讯及卫星领域。此次冲刺创业板上市，华达股份拟募集5.34亿元，投入以下两大项目：

  卫星互联高可靠连接系统产业化项目，华达股份拟投入3.39亿元募集资金，在西安高新技术开发区进行新厂区建设，引进303台工艺设备，以提高5G通讯及卫星互联网用连接器及电缆组件的生产的全部过程控制、机械加工、自动化装配 及检测试验的能力，提升产品的生产能力，实现产品的产业化。

  此外，投入0.95亿元募集资金建设的研发中心主要是对新技术、新材料、新办法来进行重点研发，开发具有知识产权的新型产品，为业绩增长注入新动力。

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