陕西华达：50余年构筑护城河+军品、卫星、武器装备多风口齐聚 产能连年满负荷

  原标题：陕西华达：50余年构筑护城河+军品、卫星、武器装备多风口齐聚 产能连年满负荷

  陕西华达：50余年构筑护城河+军品、卫星、武器装备多风口齐聚 产能已连年满负荷丨IPO黄金眼

  2023年9月18日，陕西华达开启招股环节，公司此次IPO拟募资5.34亿元，用于卫星互联高可靠连接系统产业化项目、研发中心建设项目和补充流动资金。卫星互联高可靠连接系统产业化项目计划总投资3.39亿元，建设周期3年，将依托于公司自有新厂区（已完成主体建设及装修）进行建设。研发中心建设项目计划总投资0.95亿元，建设周期2年。

  目前看来，深耕连接器五十余载的陕西华达已经在核心技术领域构筑起了强大的竞争壁垒，公司目前是军用射频同轴连接器及电缆组件领军型企业，收获了大批优质客户群体，近年来公司业绩呈现连续增长趋势。未来，随着军队信息化、卫星互联网等领域建设提速，陕西华达将继续保持稳健增长态势。

  深耕连接器五十余载，陕西华达搭建了完备的产品体系和构筑起强大的研发技术壁垒。

  公司前身为国营第八五三厂，成立于1966年，是国内最早从事电连接器的生产商之一。经过50余年的科研生产实践，公司形成了射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品，应用于航空航天、武器装备、通讯等领域。

  其中射频同轴连接器主要是使用频率在100MHz到300GHz之间，装接在电缆上或安装在仪器上的一种电子元器件，目前公司的射频同轴连接器已依照国家标准系列化，可按照每个用户需求衍生各类扩展型号规格，便于用户的选型和使用。

  低频连接器通常指传输信号频率低于100MHz的电连接器。微矩形连接器是低频连接器的重要分支，是公司低频连接器的核心产品。该产品结构具有体积小、可靠性高、抗振动、耐冲击、接触电阻小、插拔柔和等优势，能有效实现小空间、多通道信号的传输，产品主要使用在于航空航天、武器装备等领域。

  射频同轴电缆组件则主要由射频同轴连接器与射频同轴电缆两部分所组成，是射频连接器的集成化发展升级，用于系统间传输射频和微波信号。

  在技术研发方面，企业具有一个省级研发技术中心，下设设计研究院、技术与军工部、质量部，设计研究院下设射频与组件设计研究所、低频电连接器设计研究所、微矩形电连接器设计研究所、通讯技术设计研究所、微波模块与器件设计研究所、工模具设计研究室共6个设计研究所/室及1个试制工段。

  当前，陕西华达除了拥有射频同轴连接器和电缆组件全系列的产品研制生产能力，在航天器用半硬低损稳相电缆组件、航天器用超大功率射频同轴连接器及电缆组件、耐高温射频同轴连接器及电缆组件、毫米波射频同轴连接器、高性能浮动射频同轴转接器、航天器用板对板小型耐功率射频同轴连接器、微矩形连接器、高低频混装连接器、低矮化板间线簧类连接器、高压连接器等产品中均拥有核心技术。

  公司目前拥有111项各类专利技术，并积极承担国家重点科研项目的研制任务，包括原总装备部的新品研制、工艺攻关、贯军标生产线、质量工程，国防科工局的生产线条件建设、技术改造、产业化能力建设等，累计达到13项。

  同时，公司积极主导和参与电连接器国际标准、国家标准、国家军用标准、行业标准的制定，共参与起草101项各类标准，其中已发布标准57项。

  基于此，公司已积累包含中国电科、中国兵器、航空工业、航天科工、航天科技以及华为等在内的大批优质、稳定客户群体，产品更是应用于多个国家知名重点工程/领域。

  公司根据下游应用领域及产品型号的不同，将产品质量等级规划区分为高可靠等级、军品级、工业级。其中高可靠等级电连接器及互连产品，应用在国家各类重点航天器项目中，包括“嫦娥探月系列”、“神舟飞船系列”、“北斗卫星导航系统”、“天问火星探测系统”、“天宫空间站”、“长征系列运载火箭”、“高分遥感卫星系列”等重点工程，产品应用场景范围覆盖了各类高轨卫星、低轨卫星、载人飞船、航天货运飞船、空间站、火箭、深空探测等航天各个领域。

  公司生产的军品级电连接器及互连产品，应用在各类武器装备中，包括导弹、预警机、舰艇等各类电子装备系统，尤其是在各类相控阵雷达系统中大量应用。

  公司生产的工业级电连接器及互连产品在通讯系统中普遍的使用，是华为、中兴等大型通讯公司电连接器及互连产品的合格供方，产品在第四代、第五代移动信息系统中大量应用。

  招股资料显示，得益于国防开支一直上升，在国防信息化建设加快以及“军民融合”战略背景下，各大集团采购金额逐步的提升，加上通讯行业市场规模保持良好的增长趋势，公司对华为技术有限公司等客户销售一直增长，公司2020-2022年射频同轴连接器出售的收益分别为2.55亿元、3.53亿元、3.94亿元。

  同时，近年来国内航空航天、武器装备等领域需求旺盛，陕西华达低频连接器部分产品满足进口替代要求，销售额快速提高，对中国兵器、航空工业下属单位等客户销售增长较多，使得公司低频连接器出售的收益也分别达到1.32亿元、1.29亿元和1.57亿元。

  再加上在国防军工开支增加、“军民融合”战略实施、通讯行业发展等背景下，陕西华达射频同轴电缆组件出售的收益也由2020年的1.44亿元连续增至2022年的1.72亿元，最终推动公司营收总规模分别达到6.37亿元、7.56亿元和8.02亿元，实现连年增长。

  传导至利润端，毛利率水平高于可比公司均值且持续提升，使得陕西华达净利润同样增势稳定。

  招股多个方面数据显示，公司2020-2022年毛利率分别是39.77%、40.37%、41.36%，处于稳定提升区间内，并且相较可比公司34.52%、33.1%、36.54%的毛利率均值而言高出不少，叠加营收规模的上行一同推动公司2020-2022年净利润分别达到6651.82万元、7770.89万元和7910.18万元，同样呈现连年增长态势。

  2023上半年，陕西华达业绩增势仍在延续。得益于公司客户结构稳定，公司报告期营业收入同比增长6.67%至4.64亿元，净利润同比增长5.88%至4921.89万元，扣非归母纯利润是4159.07万元，同比增速达到了16.81%。

  连接器是一种借助电信号或光信号和机械力量的作用使电路或光通道接通、断开或转换的功能元件。依据传输信号类型的不同，连接器大致上可以分为光连接器和电连接器。电连接器是电子回路中连接的桥梁，是很多设备中的基础电子元件。电连接器已大范围的应用于航空航天、武器装备、通讯、计算机、汽车、工业、消费电子等领域，现已发展成为电子信息基础产品的支柱产业之一。

  连接器市场整体规模伴随社会经济发展水平的提高而增长。根Bishop Associates多个方面数据显示，全球连接器规模从2011年的489亿美元增长到2021年的780亿美元，复合增长率达4.78%，总体市场规模呈上升态势。

  同时，由于近年全球连接器生产力不断向中国转移，我国连接器市场规模已是全球第一，增速超越全球。根据Bishop Associates多个方面数据显示，随着产业链转移、外企来华设厂以及需求增速较高，2000-2011年我国连接器市场规模复合增长率达17.92%，经历高速成长期；2011-2021年复合增长率达8.26%，相比全球市场同期4.78%的增速，我国连接器市场依旧保持较快速地增长。2021年我国连接器市场规模约为249.78亿美元，约占到全球市场占有率32%。

  未来，在军队信息化、通讯、工业、新能源车等多领域需求拉动下，连接器行业长期成长依旧具备高确定性。

  首先是航空产业高质量发展态势良好，会拉动连接器需求增加。其中军用航空方面，先进军机的需求将持续推动行业维持景气。随着空军现代化建设进入快车道，我国对先进军机的需求将持续升温。根据《World Air Forces2022》（Flight Global）发布的数据，截至2021年末我国战斗机保有量为1571架，仅为美国战斗机数量的57%，其中作为主力机型的三代机占比约61%，而较先进的四代机占比不到2%，我国战机在数量及质量上还有很大的空间亟待填补。

  其次是航天领域，近年来，我国每年完成航天发射任务次数持续上升，2022年全球共实施186次航天发射任务，其中中国实施了64次，发射188个航天器，发射次数和发射载荷质量均位居世界第二；我国商业航天市场规模也自2015年以来保持快速地增长，2021年商业航天市场规模达12626亿元。

  同时通信卫星组网势在必行，2023年7月9日我国卫星网络技术试验卫星成功发射，标志着我国已推进卫星互联网的网络建设，卫星互联网产业迎来快速发展阶段，同样在增加连接器的需求。

  而在通信领域，5G通信商用快速普及、物联网快速地发展，连接器则是通信设施的必要组成部分，在一般通信设施中的价值占比约3-5%，而在一些大型设备中的价值占比则超过10%。根据Bishop Associates数据，2025年全球通信连接器市场规模将达到215亿美元，我国通信连接器市场规模将达到95亿美元。

  再加上国防信息化开支增加，武器装备市场也有望充分受益。军用连接器是侦察机、导弹、智能弹药等新式高性能武器装备的必备元器件。根据中国产业信息网数据，预计到2025年，中国国防信息化开支将增长至2513亿元，超过该年国防装备总费用的40%。军队信息化程度的逐步的提升和军队现代化建设的加快，必将带来大量新式装备需求的增长，军用连接器市场规模有望持续扩大。

  此背景下，公司电连接器产能利用率2020-2022年分别达到104.35%、103.45%、108.78%，一直处在满负荷生产状态；射频同轴电缆组件产能利用率分别为85.94%、93.19%、107.57%，同样爬至满负荷生产状态。此次公司成功募资扩产升级后，公司成长天花板将会打开。

  由此看来，已经在连接器领域构筑起强大竞争优势的陕西华达，在收获多年来连续增长业绩表现后，未来依旧具备强劲发展动力。返回搜狐，查看更加多